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醫保談判結果未出 二級市場已露端倪

來源:金陵晚報 2020-12-18 20:12:55

12月16日,2020年度醫保藥品目錄調整談判落幕。據了解,談判前醫藥企業已與醫保部門簽訂了保密協議,未“官宣”前藥企不得對外透露結果。不過,從這幾日二級市場上相關藥企股價的漲跌起伏來看,談判結果已經初露端倪。多個信源顯示,在備受矚目的抗癌“神藥”PD-1抑制劑(一種免疫治療藥物)價格廝殺中,恒瑞醫藥降價八成、談判成功,四個適應癥全部進入醫保。受此影響,昨日恒瑞醫藥盤中漲停,股價突破百元,再創歷史新高。

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  外匯天眼APP訊 : 12月16日,2020年度醫保藥品目錄調整談判落幕。據了解,談判前醫藥企業已與醫保部門簽訂了保密協議,未“官宣”前藥企不得對外透露結果。不過,從這幾日二級市場上相關藥企股價的漲跌起伏來看,談判結果已經初露端倪。多個信源顯示,在備受矚目的抗癌“神藥”PD-1抑制劑(一種免疫治療藥物)價格廝殺中,恒瑞醫藥降價八成、談判成功,四個適應癥全部進入醫保。受此影響,昨日恒瑞醫藥盤中漲停,股價突破百元,再創歷史新高。

  市場異動暗示結果

  根據此前國家醫療保障局公布的《2020年國家醫保藥品目錄調整通過形式審查的申報藥品名單》,今年醫保談判共有751個藥品通過形式審查,對應708個產品進入名單。根據央視網最新消息,國家醫保局組織的2020年度醫保藥品目錄調整談判于12月16日結束,此次談判涉及癌癥、精神疾病、眼病、兒科等藥品品種。

  12月16日,醫保價格談判最重頭的戲碼——PD-1產品的談判備受資本市場矚目。此次參與同場角逐的國產PD-1產品包括:君實生物的特瑞普利單抗、信達生物的信迪利單抗、恒瑞醫藥的卡瑞利珠單抗、百濟神州的替雷利珠單抗; 進口上市的則有默沙東的帕博利珠單抗注射液(“K藥”)和BMS的納武利尤單抗注射液(“O藥”)等。

  值得一提的是,信達的信迪利單抗已于2019年進入醫保目錄。從去年中標的信達生物的業績看,僅今年上半年銷售收入就達到9.21億元,與2019年全年持平,第三季度銷售額更是突破6億,全年銷售額有望超過20億元。這也讓PD-1產品的談判爭奪異常激烈。

  據了解,此次談判前醫藥企業已與醫保部門簽訂了保密協議,也就是說,官方公布談判結果之前,企業不能透露更多信息。不過,資本市場已有風吹草動。

  12月15日,恒瑞醫藥突然大漲7.64%,被指部分資金提前押注談判結果。16日,公司微跌0.01%,資金觀望跡象明顯。昨日,恒瑞醫藥高開,下午一度漲停,收盤漲幅仍然高達8.42%,股價創下歷史新高,總市值站上5608億元。與此同時,港股君實生物盤中一度跌超7%,收盤跌幅超過3%,百濟神州則微漲0.2%。

  一家歡喜幾家愁

  據E藥經理人前線消息,在16日的醫藥談判中,恒瑞醫藥卡瑞利珠單抗(艾瑞卡)由原來的每支19800元降至3000元,不計算慈善贈藥,降幅85%,年治療費用由11.88萬元降至約5萬元,以此換得霍奇金淋巴瘤、肝細胞癌、非鱗非小細胞肺癌、食管鱗癌4個獲批適應癥全部進入醫保。

  公開資料顯示,今年10月初,恒瑞醫藥祭出艾瑞卡全年藥費3.96萬元的第四季度大促銷活動,活動時間從10月12日至國家醫保談判正式公布日。

  對此,中信證券醫藥分析師指出,結合草根調研情況,預計恒瑞PD-1進入醫保后的年治療費用可能在4.5萬-5萬元左右,總體略好于市場預期??ㄈ鹄閱慰?個適應癥全部進入醫保,其中三大適應癥(肝細胞癌、非鱗非小細胞肺癌、食管鱗癌)均是國內獨家,醫保報銷后具有顯著的性價比優勢。綜合來看,2021年卡瑞利珠單抗有望繼續維持高速增長,市占率有望大幅提升。

  有機構人士也表示,此次進入醫保的恒瑞醫藥適應癥多,有助于市場份額的快速提升,“400億的市場,恒瑞至少占比三成,100億以上的銷售額?!?/p>

  而據現場媒 體報道,君實生物的代表參與了國家醫保局的價格談判,但“談判很快,面無表情,匆匆離開”。阿斯利康代表出來拒絕回答,百濟神州也同樣如此。有消息稱,默沙東的K藥最低報價約在10萬/年左右,阿斯利康、百時美施貴寶、羅氏等情況大同小異,這也意味,跨國藥企出于維系全球價格的考慮,或許在PD-1抑制劑的談判中全軍覆沒。

  靴子落地,板塊開漲?

  有券商分析師透露,此次醫保談判首日中成藥談判降價幅度可能不高于50%,低于往年幅度。不過,相比第一天溫和開場,第二天的談判圍繞腫瘤、眼病、肝膽、心血管、腦部疾病等治療用藥展開,過程明顯更加驚心動魄。有企業代表坦言,緊張得“都想帶瓶酒進去”。從各方流露的信息看,已有產品價格接近腰斬。

  這樣的結果,已經好于投資人士的預期?;仡櫲ツ?,共有150個藥品參與了醫保談判,其中包括119個新增談判藥品和31個續約談判藥品,最終有97個談判成功。在119個新增談判藥品中,有70個談判成功,價格平均下降60.7%。

  在業內人士看來,前幾個月壓制藥企估值的因素主要是醫保談判,一方面,繼續關注醫保談判結果方面的確切新聞,另一方面隨著靴子落地,醫藥板塊或將擺脫壓制,這從昨日醫藥板塊漲幅靠前可見一斑。

  華創證券認為,每年一次的醫保談判已逐漸常態化,創新品種進入醫保談判的意愿和速度正在提升,醫保談判已經成為創新藥放量的重要催化劑。隨著政策逐漸落地,醫藥行業的不確定性將逐漸消除。而2021年臨近,醫藥行業將迎來估值切換,高景氣、業績快增長的子板塊將受到更多關注。

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